2023澳门今晚开奖结果是多少

　　美国资本市场 ， 最近互联网不温不火 ， AI算力确越来越狂热 ， 受此带动 ， A股也逐渐躁动起来 。 去年这个时候 ， A股也掀起一股AI算力基建炒作的浪潮 ， 但是年初到年尾 ， 从哪里来回哪里去 。 很多人十分焦虑 ， 担心今年是否又会重蹈去年的覆辙 ， 落个一地鸡毛 ， 所以 ， 最近频繁收到热心的粉丝反复咨询 ， 希望我能系统阐述国内算力市场 。 今天就满足大家的胃口 。

　　（ 说明 ： 1 、 本文的重点是论述国内算力市场的结构和逻辑 ， 不推荐任何股票 ， 文中出现的上市公司名称 ， 也仅仅为了辅助说明作者的逻辑 ， 不代表对这个公司好外的评论 。 股市有风险 ， 投资需谨慎 。 2 、 本文不包括芯片环节 ）

　　在AGI起来前 ， 服务器市场产业链分成芯片供应商 、 整机生产商 、 代理商 ， 这三个层次泾渭分明 ， 各赚各的钱 ， 相互之间都不会渗透 （ 云服务大客户市场 ， 没有代理商 ， 直供 ） 。 但是 ， AGI火了以后 ， Nvidia改变了产业链 ， 利用芯片的稀缺性 ， 把整机的活也干了 。 这么做有三个理由 ：

　　1 、 GPU算力芯片本身就非常复杂 ， 一般的下游代工厂不具备高质量生产能力 ， 由芯片商进行整合 ， 更有利于快速推向市场 。

　　2 、 AI服务器的成本构成 ， Memory器件的价值量与GPU芯片相当 ， 包括光模块 、 交换芯片 、 PCB等 ， 都是高价值部件 ， 芯片商进行垂直整合 ， 可以迅速扩大营收 。 （ nvidia业绩+++ ）

　　3 、 有利于芯片商形成闭环生态 ， 构建其它竞争对手难以逾越的障碍 。

　　所以 ， 美国市场很容易理解 ， 大部分需求来自大云服务商 ， Nvidia直接向这些云服务商供货 。 超威电脑 （ SMIC ） 作为Nvidia的御用代工厂 （ 老乡关系 ） ， 通过本地化的整机生产 ， 跟着喝汤吃肉 。 工业富联也是其中一个重要的角色 。 唯一的另外就是光模块 ， 也是我国企业唯一能够参与美国算力基建市场的产业 。

　　1 、 国内的AI算力商业模式 ， 完全借鉴Nvidia的模式 ， 基本没有独立的整机生产商这样一个环节 。 所以 ， 诸位就看到了 ， 在2023年 ， 浪潮信息 、 新华三 、 超聚变 、 中兴通讯 、 联想等这些头部服务器厂商 ， 去年不仅没有增长 ， 反而有较大幅度的萎缩 。 原因就是商业模式的变化 ， 导致市场蛋糕重新划分 。

　　2 、 国内的AI算力市场需求 ， 与美国高度类似 。 互联网 ： 政企 = 70% : 30% ， 公开招标的市场 （ 互联网+运营商 ） ： 政企 = 80% ： 20% 。 也就是说 ， 即使是代工 ， 也必须参与到互联网市场中去 ， 否则你就只能吃到很小的一块蛋糕 。

　　3 、 大的互联网厂都有强大的产品开发设计部门 ， 除了AI服务器外 ， 存储 、 散热 、 通信等部件 ， 采用白盒化的模式 ， 委托ODM大厂进行生产供应 。 这一块 ， 主要就是 工业富联 、 浪潮信息 、 新华三 、 联想等这些老牌的代工厂的势力范围 。 大概4%左右的净利润率 ， 因为未来的增长很快 ， 这些企业通过高周转 ， 应该能够获得较好的成长 ， 和ROE 。

　　4 、 对于20%的政企市场 ， 鉴于生我们养我们这块土地的独特性 ， 情况十分复杂 ， 就像散落在全国各地的小土豆 。 这些公司最大的好处是 ， 活得人模人样。

　　5 、 相对于算力服务器 ， 存储服务器 、 通信 （ 交换机+光模块 ） 的商业模式并没有改变 ， 受益于AI需求激增 ， 存力+运力 ， 这两块 ， 对国内企业来说 ， 还是比较友好的 。 比如光讯 、 华工科技这些主要市场在国内的光模块厂家 ， 是个福音 。 当然对于中际旭创这样美国市场 、 中国市场 ， 双第一的企业 ， 更不在线 、 针对H的产业链 ， 出现了一种独特的 “ 代理模式 ” 。 前文已述 ， H他要鱼头吃到鱼尾 ， 但是呢 ， H是国内AI算力的旗帜 ， 高科技的绝对代表 ， 发展新质生产力又是任何地方的优先事务 ， H也需要争取的各个地方的支持 （ 比如研发场地 、 数据中心基建… ） ， 基于这些共同利益 ， 就出现了不少 “ 高新发展 ” 这样的生态链伙伴 。 H负责将芯片 、 模组 、 板卡做好 ， 然后当地企业再简单地加工一个机箱 、 电源 、 电缆等辅材 ， 定向给当地的政企市场 。 这种模式 ， 本质上 ， 就是一种 “ 代理商 ” 。 有人就要问了 ， 为什么要搞这么麻烦 ， 直接做代理不就完了吗 ？ 区别就在于 ， 如果当地企业只做贸易型的代理 ， 就不是 “ 高科技企业 ” ， 就不代表 “ 新质生产力 ” 。 目前 ， 已经跟12个地方 （ 四川 、 河南 、 安徽 、 湖南 、 广州 、 深圳… ） 建立了关系 。

　　有人把H的计算产业和智能车放到一起对比 ， 其实不合理 。 智能车是H主动去找别人 ， 所以他要保护伙伴的利益 ， 否则就不跟你玩 。 而计算产业是各个地方主动找H ， H相对是被动的 ， 因为特殊情况 ， H身不由己 ， 更像一块唐僧肉 ， 每个地方都想来咬一嘴 。

　　2 、 AI算力市场的商业模式发生了根本变化 ， 芯片商从鱼头吃到鱼尾 ， 留给产业链的利润急剧减少 。

　　3 、 帮芯片商做比较复杂的工作 （ 整机生产 、 液冷散热 、 交换机 、 光模块 ） ， 可以跟着吃肉喝汤 ， 其它 ， 只剩下啃骨头 。

　　4 、 国内的芯片商 ， 比较复杂的工作 ， 除了交换机和光模块 ， 也都自己干了 。

　　5 、 针对一些零碎的市场 ， 有些企业是温室里的花朵 ， 生活比较惬意 ， 但长不大 。

　　6 、 年初到年尾 ， 从哪里来会哪里去 ， 是大概率事件 。 大部分标的 ， 基本是原地转圈。